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迪士尼樂園又虧掉10億美元

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上個季度,迪士尼在美國的樂園虧損5.87億美元,美國以外的樂園虧損3.8億美元。

5月14日,迪士尼發布了截至4月3日的第二財季業績。

這一季度,迪士尼營收156.1億美元,同比下降13%;來自持續經營的凈收入9.12億美元,同比增加95%;經調整的每股盈利0.79美元,遠超分析師們此前的預期。

迪士尼寄予厚望的流媒體平臺Disney+,截至4月3日付費訂閱用戶數達1.036億,上年同期(截至2020年3月28日)是3350萬。

雖然Disney+的單個用戶月均付費從上年同期的5.63美元跌到3.99美元(部分原因是印度市場用戶猛增),同比下降三成;流媒體業務第一和第二財季分別虧掉4.66億美元和2.9億美元,但迪士尼對Netflix的遏制戰略,已經發揮功效。

Netflix市值一度超越迪士尼,如今僅為迪士尼的2/3。

迪士尼樂園又虧掉10億美元

迪士尼第二財季業績

2020年,迪士尼將業務板塊做了大刀闊斧的調整,從原來的流媒體和國際、影視娛樂、媒體網絡、樂園與產品四大部分,改為由內容和產品+體驗兩大業務群。

上季度,迪士尼媒體和娛樂內容業務的收入是124.4億美元,同比增加1%,主要是流媒體的增長抵掉了電視網絡和內容分發業務的下滑。

迪士尼上季度內容業務的運營利潤達到28.71億美元,同比猛增74%。

看來迪士尼的開源節流卓有成效,內容板塊在營收基本持平的情況下實現利潤增加超七成。

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迪士尼最近關閉藍天工作室,約450人被裁,回顧:迪士尼關掉了藍天工作室

此前有文件顯示,迪士尼要在2021年3月之前裁掉32000人,同時削減影視內容方面的投資。迪士尼2020財年報告透露,其在全球有22萬員工。

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上季度迪士尼上映了”東南亞公主“電影《尋龍傳說》 (Raya and The Last Dragon)

在迪士尼的內容板塊,電視網絡業務第二財季收入67.46億美元,同比下降4%,依然無法逆轉美國的”剪線“趨勢(觀眾逐漸遠離有線電視);

直接面向消費者的內容(簡稱DTC或者說流媒體)第二財季收入39.99億美元,同比大增59%,第一財季收入35.04億美元,同比增加73%;

內容銷售、授權與其他,第二財季收入19.16億美元,同比下降36%,第一財季收入17.02億美元,同比下降56%。

迪士尼在流媒體業務上大手筆投入,漫威、皮克斯、星球大戰等IP大將悉數上陣,不過這部分業務上季度仍然虧損2.9億美元,同比收窄64%,有分析預計兩年后可實現盈利。

迪士尼樂園又虧掉10億美元

Disney+付費會員已過億

截至4月3日的迪士尼各流媒體服務,Disney+付費訂閱會員數量達1.036億,ESPN+付費會員達1380萬,同比增加31%;Hulu達到4160萬人,同比增加30%。

在截至2021年1月2日的第一財季,迪士尼Disney+、ESPN+、Hulu的付費會員數分別達到9490萬、1210萬、3940萬人;Disney+的會員月均付費被拉低到4.03美元,二季度再下探至3.99美元。

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4月30日,加州迪士尼樂園和迪士尼加州冒險樂園在閉園412天后再次開放

在樂園和商品板塊,第二財季,迪士尼樂園、體驗與產品業務的收入是31.73億美元,同比下降44%;從上年同期的運營利潤16.51億美元轉為虧損4.06億美元。

在中國大陸以外地區依然肆虐的新冠肺炎疫情,對迪士尼的主題樂園和IP衍生實體產品銷量的打擊相當沉重。

具體看來,這一季度迪士尼在美國的樂園收入17.35億美元,同比下降58%;美國以外的樂園收入2.62億美元,同比下降45%;消費者產品收入11.76億美元,同比下降13%。

第一財季,迪士尼在美國的樂園收入14.89億美元,美國以外的樂園收入2.62億美元,消費者產品收入17.21億美元。

運營利潤方面,第二財季迪士尼在美國的樂園虧損5.87億美元,上年同期是利潤6.61億美元;美國以外的樂園虧損3.8億美元,同比收窄11%;消費者產品利潤5.61億美元,同比增加28%。

第一財季,迪士尼在美國的樂園虧損7.98億美元,美國以外的樂園虧損2.62億美元,消費者產品利潤盈利9.41億美元。

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迪士尼的2020

每年,在迪士尼的年度報告發布后,三文娛都會來點解讀,回顧:

迪士尼的2020:疫情之下,加速轉型

迪士尼的2019:站在歷史的轉折點上

迪士尼2018財年:凈利潤126億美元,加碼流媒體抗衡Netflix

迪士尼2017財年收入551億美元

整個2020財年(截至2020年10月3日),迪士尼營收653.88億美元,同比下降6.06%,凈虧損28.64億美元。

迪士尼樂園又虧掉10億美元

流媒體業務的大幅增長拯救了迪士尼,同比80%的大幅增長的DTCI(消費者與國際)業務一躍成為迪士尼營收第二高的業務,展示出了迪士尼的增長潛力。有很多分析師都表示,現在的迪士尼不像一家好萊塢公司,像一家硅谷公司。

但流媒體還處在燒錢階段。過去有電視網、樂園、電影為流媒體輸血。2020財年樂園、電影集體啞火,失去兩只金牛的迪士尼毫無疑問處在困境之中。

迪士尼樂園又虧掉10億美元
  • DTCI業務全年營收169.67億美元,同比增長80.77%,營業虧損28.06億美元,虧損同比擴大52.92%。
  • 流媒體業務全年營收104.44億美元,是去年的3倍。

截至2020年10月3日,Disney+的全球訂閱用戶增長至7370萬,較上一財季增長1600萬。在訂閱用戶這方面,Disney+已經遠遠地甩開了同期來自好萊塢的競爭對手,直奔Netflix而去。

Q4的增長主要得益于Disney+ Hotstar 的訂閱用戶增加。Disney+ Hotstar 是迪士尼印度子公司運營的流媒體平臺,由Disney+和Hotstar合并而成,后者原來是??怂乖谟《冉洜I的流媒體平臺。

迪士尼樂園又虧掉10億美元

迪士尼CFO透露,目前Disney+ Hotstar占Disney+全球訂閱用戶的四分之一多一點,也就是1850萬左右。作為對比,一些第三方機構推測Netflix到2020年年末印度訂戶估計能達到460萬。Netflix印度區月費在199盧比到799盧比之間,Disney+的印度區價格是1499盧比包年??紤]到價格因素,兩者的差距在合理范圍內。

不過,像印度這樣的低價區,會對Disney+的ARPU造成影響。Q4,Disney+的ARPU是4.52美元,如果不計入Disney+ Hotstar,則能漲到5.3美元。

到年報發布時,Disney+已經在全球超過30個國家和地區上線,覆蓋北美、南美、歐洲、大洋洲和日本、印度等主要市場,在中東、北非等地迪士尼通過第三方提供Disney+服務。下圖展示了現在Disney+上線的國家和地區,藍色由迪士尼直接服務,黃色由第三方提供服務。

迪士尼樂園又虧掉10億美元

Disney+的海外擴張仍在繼續,2020年11月16日,迪士尼宣布Izham Omar將擔任Disney+東南亞地區的負責人,加速推進他們在東南亞的擴張腳步。不過作為一個僅上線一年的新平臺,Disney+在內容本地化方面和Netflix還有很大差距。

內容方面,目前Disney+的新節目上線進度受疫情影響不大,而且迪士尼還將部分院線電影轉移到了流媒體上,例如《花木蘭》,還有安排在圣誕節上線的《心靈奇旅》。近期上線的《曼達洛人》第二季也取得了非常好的成績。根據流媒體市場研究機構Parrot提供的數據,《曼達洛人》第二季上線后的播放量是Disney+其他節目的5倍。

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但這也側面說明了目前Disney+在內容上的匱乏,尤其是缺乏爆款內容。2019年Disney+上線,是《曼達洛人》保駕護航,等到2021年總算有了《旺達與幻視》。

迪士尼樂園又虧掉10億美元
  • 樂園業務全年營收165.02億美元,同比下滑37%,營業虧損8100萬美元,上年同期是盈利67.58億美元。
  • 衍生品授權全年收入32.42億美元,同比下滑4.1%。

樂園是迪士尼受疫情影響最大的業務。全球六大迪士尼度假區,除了上海迪士尼在2020年上半年逐步恢復營業以外,其他幾家迪士尼度假區都在下半年才逐步營業。

在財報電話會上,迪士尼CFO估計,僅在Q4,疫情對樂園業務造成的損失就高達24億美元。

市場研究機構MoffettNathanson發布了一份迪士尼未來4年的收入預期,他們認為樂園業務要到2024年才會恢復到2019年的水平。

迪士尼樂園又虧掉10億美元

雖然全球有6座迪士尼樂園,但迪士尼真正的收入支柱是美國的兩座。主要是因為海外樂園要么是授權,要么是和當地政府或企業合作,迪士尼只能收授權費或者分成,而本土樂園都是迪士尼直營,收入完全歸迪士尼所有。雖然現在海外疫情已經有所好轉,但美國本土的疫情似乎還有愈演愈烈之勢,這才是最致命的。

迪士尼樂園又虧掉10億美元
迪士尼樂園又虧掉10億美元
  • 影視娛樂業務全年營收96.36億美元,同比下滑13.4%,營業利潤25.01億美元,同比下滑6.9%
  • 內容授權全年收入64.43美元,同比增長12.2%。
  • 媒體網絡業務全年營收283.93億美元,同比增長14.36%,營業利潤90.22億美元,同比增 長20.63%。

和樂園一樣,院線也是疫情重災區。在全球院線基本停擺的一年里,迪士尼的院線發行收入只有21.34億美元,同比下滑54.8%。

雖然2020年下半年陸陸續續有些熱門電影上映,但迪士尼的態度比較保守,在9月份還推遲了幾部原定于年底上映的影片,包括《黑寡婦》。這番調整以后,迪士尼預計在2021年上映的電影積累到了21部。

《INSIDER》在2020年11月3日做了一份匯總:

迪士尼樂園又虧掉10億美元

關于疫情對制片的影響,包正博在電話會上表示,旗下各大制片廠因疫情暫停的影片目前全部恢復制作,包括二十世紀影業(原來的??怂梗?。至于動畫電影,因為遠程辦公也能制作,在疫情期間就沒有中斷。另外,在2021年1月份之前,還會有8個新電影項目立項并投入制作。在電視端,目前有超過100個電視節目正在制作中,還有幾十個項目處在前期或后期的不同階段。

影視娛樂業務可以說是迪士尼的真正核心。雖然它不是最賺錢的,但它掌控著迪士尼的核心資產——IP。

2020一整年,迪士尼基本沒有為院線貢獻什么爆款內容,最直接的影響是院線收入減少,間接的,衍生品授權的收入也受到了影響。這就是IP產業鏈,牽一發而動全身。2021財年前兩個季度也延續了這種趨勢。

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